登陆注册
3812400000006

第6章 成长股的估值天花板在哪里?

作者:东边的小石头,个人投资者;发表时间:2015-09-29;

原帖链接:http://xueqiu.com/3309816647/57566558

假设存在一个公司,总共1亿股,利润稳定1个亿,但不会增长。那么其股票价格该如何定呢?假如市场无风险利息是6%,那么你公司收益再稳定,风险总归比“无风险”要大,要让投资者购买你的股票,你的收益必须大于6%,我们假设收益8%的时候投资者乐于购买。也就是说,总市值×8%=1亿,那么公司总市值1/0.08=12.5亿。这个时候的PE就是12.5/1=12.5。这大概是股票定价的基础。一句话,我们假设:稳定公司的市值由其利润来支撑。

如何判定一个增长型公司的股票值多少钱呢?现在市场估值是偏高还是偏低?50PE算高?80PE算高?讲故事的天花板在哪里?

简单起见,假如新公司当前利润为1元,总共只有1股,利润增长率为50%,能连续增长5年。那么5年后其利润为7.6元,如果到时候PE12.5为合理,那么其股价应当为95元。如果投资者认定这个公司能实现目的,那么,如果当前它的股价50,即50PE,也不算太夸张,因为其还有45元的上升空间。这大概是增长型公司能获得高PE的逻辑基础。

实际估值中,增长率很不稳定,能增长多少年也很难界定。相对比较好的一个方法,是估算其最终能获得的稳定利润。

假如某传统细分行业的年均利润总额是100亿。现在某公司刚开发出了新技术,获得无可比拟的竞争优势,将获得80%的市场,那么极端乐观地估计,其最终稳定盈利将是80亿,公司估值最后将稳定在1000亿。1000亿除总股数将是这个公司的极限股价。

所以,假如这个公司今年的盈利只有不到2000万,但市值已经有20亿,PE100,看起来很高,但是,其利润还有400倍上涨空间,未来总市值也还有50倍空间,所以股价还是低估的。其当前极限PE应当为5000。这大概是庄家讲故事的基础。

当然,实际上这样的公司是极其罕见。即使有,反而说明公司的管理层比较笨,上市太早,卖得太便宜了。

价值投资的难点在于:如何估算企业未来的利润。小石头只是整理一下。

同类推荐
  • BAT的战争与和平

    BAT的战争与和平

    硝烟无处不在,BAT们之间尤甚。他们之所以成为大佬,成为无数创业者的唯一理想。除了偶然的机遇和政策的扶持,能够在众多同行业中脱颖而出,自然也有大佬的能力和手段。可惜《南方周末》从不销售兵法和攻略,也无意于贩卖成功学。在本书中编者集结了南方周末近几年来所有关于BAT的精华文章,是对历次记者对BAT们著名事件的调查报道的一个总结。其中有腾讯阿里激烈的金融之战,也有阿里上市的历程,甚至还有近期炒得颇为红火的百度莆田之争。读者大概可从历次南方周末记者的报道中窥探到大佬们崛起轨迹,也可感受一下巨头们竞争逐利的激烈。
  • 故事会(2016年9月上)

    故事会(2016年9月上)

    《故事会》是上海文艺出版社编辑出版的仅有114个页码、32开本的杂志,是中国最通俗的民间文学小本杂志。《故事会》创刊于1963年,是中国的老牌刊物之一。先后获得两届中国期刊的最高奖——国家期刊奖。1998年,它在世界综合类期刊中发行量排名第5。
  • 雪球专刊·国庆特辑086·雪球达人秀

    雪球专刊·国庆特辑086·雪球达人秀

    雪球是目前国内最专业的投资社交网络,致力于为投资者提供跨市场、跨品种的数据查询、新闻订阅和互动交流服务,目前已覆盖A股、港股和美股市场。作为雪球的核心用户,雪球里投资达人的投资理念是怎样的?在投资的道理上,他们有哪些宝贵的经验与大家分享?请看本期雪球专刊国庆特辑——《雪球达人秀》。
  • “保险”是怎么一回事(长投专刊026)

    “保险”是怎么一回事(长投专刊026)

    为什么要买保险?买保险贵不贵?一般投哪几类保险就够了?是每年都买还是就买一次?我不知道该买哪种,应该怎么规划?5岁、30岁、65岁应该怎么买保险?万一保险公司倒闭了,那之前交的保险费是不是就不承认了? 本期长投专刊,是根据“解释系主任”和“ISSAM老师”在长投学堂院生群中的保险课总结而成,为大家分享关于保险的点点滴滴,相信你的所有疑问在本期都能得到解答!这些内容能解答小白们大多数的不解和疑惑,也希望能给大家带来一些不一样的思路。
  • 怪诞故事

    怪诞故事

    无数事实、经验和理性已经证明:好故事可以影响人的一生。而以我们之见,所谓好故事,在内容上讲述的应是做人与处世的道理,在形式上也应听得进、记得住、讲得出、传得开,而且不会因时代的变迁而失去她的本质特征和艺术光彩。为了让更多的读者走进好故事,阅读好故事,欣赏好故事,珍藏好故事,传播好故事,我们特编选了一套“故事会5元精品系列”以飨之。其选择标准主要有以下三点:一、在《故事会》杂志上发表的作品。二、有过目不忘的艺术感染力。三、有恒久的趣味,对今天的读者仍有启迪作用。愿好故事伴随你的一生!
热门推荐
  • 卿本绝味

    卿本绝味

    周王府里步步危机,而林小碗却如同浑然不觉一般,还在厨房给王妃做糯米糍,送周王走最后一程。穿越后的小厨师遇到锦衣卫,接下来,吃下美食的会是谁?
  • 窦桂梅:影响孩子一生的主题阅读3

    窦桂梅:影响孩子一生的主题阅读3

    小学生要想提高阅读能力、拓展知识面、提高语文素养,只能从课堂之外大量而广泛地阅读精品。本册专门针对小学三年级的学生,精选沈石溪、龙应台、三毛、顾城、林徽因等众多中国作家的优秀作品,以及查理·金斯莱、比安基、安徒生、王尔德等世界大师的经典名篇。通过阅读这些杰出作品,让小读者们享有语文课本不曾带来的阅读乐趣,培养孩子们在阅读中对比、归纳、联系的阅读和思维方式,大大提升孩子们的阅读质量和阅读空间。
  • 实用人生

    实用人生

    《使用人生》是胡适的一部作品集,本书收录了胡适创作的有关人生的理性散文。
  • 罗衣香

    罗衣香

    徒有一身运动细胞的现代女子意外还魂于大楚王朝。 困于一府,宅斗其中,却是不甘。 控与一人,情感受限,亦是不愿。 然而阴谋与诡计并行,责任与信念同存。 当乱世来临,是生存,还是退避? *** “世上有一种男人,他凌驾于世间其他普通男子之上,光芒耀眼,璀璨夺目,却深情如斯。遇上一个,得他所爱,便是女人一生的幸运。”——孟罗衣 ***
  • 重生:将门毒女

    重生:将门毒女

    五岁丧母孤苦无依,为复仇边关苦熬十载,终于羽翼丰满而归,却在宫廷政变当日从正主变成小三,落得穿心一剑而死。直到死亡的前一刻,北唐瑾才看清这一切。重生一世,她要除叛徒,灭毒母,撕烂伪淑女的假面具,踩烂渣男的假真心,毁掉他们用血汗铺下的成王路,搅乱他们的结盟团!--情节虚构,请勿模仿
  • 追妻无门:女boss不好惹

    追妻无门:女boss不好惹

    青涩蜕变,如今她是能独当一面的女boss,爱了冷泽聿七年,也同样花了七年时间去忘记他。以为是陌路,他突然向他表白,扬言要娶她,她只当他是脑子抽风,他的殷勤她也全都无视。他帮她查她父母的死因,赶走身边情敌,解释当初拒绝她的告别,和故意对她冷漠都是无奈之举。突然爆出她父母的死居然和冷家有丝毫联系,还莫名跳出个公爵未婚夫,扬言要与她履行婚约。峰回路转,破镜还能重圆吗? PS:我又开新文了,每逢假期必书荒,新文《有你的世界遇到爱》,喜欢我的文的朋友可以来看看,这是重生类现言,对这个题材感兴趣的一定要收藏起来。
  • 追妻无门:女boss不好惹

    追妻无门:女boss不好惹

    青涩蜕变,如今她是能独当一面的女boss,爱了冷泽聿七年,也同样花了七年时间去忘记他。以为是陌路,他突然向他表白,扬言要娶她,她只当他是脑子抽风,他的殷勤她也全都无视。他帮她查她父母的死因,赶走身边情敌,解释当初拒绝她的告别,和故意对她冷漠都是无奈之举。突然爆出她父母的死居然和冷家有丝毫联系,还莫名跳出个公爵未婚夫,扬言要与她履行婚约。峰回路转,破镜还能重圆吗? PS:我又开新文了,每逢假期必书荒,新文《有你的世界遇到爱》,喜欢我的文的朋友可以来看看,这是重生类现言,对这个题材感兴趣的一定要收藏起来。
  • 参加婚礼的博尔赫斯(推理罪工场)

    参加婚礼的博尔赫斯(推理罪工场)

    每个人的影子,或许都藏着一段感情;(《影子》)一张普通的钞票,却与谎言和复仇戚戚相关;(《一美元》)记者与女明星的尔虞我诈,故事里的神话究竟真假;(《教堂恋人》)时间的维度到底是大一些好还是小一些好?(《时间之神》)如若记忆不堪,我们是选择忘记还是放下?(《红色天梯》)任何悬疑推理的故事,科幻永远是最好的引燃物,情感永远是最好的目的地。愿你在这片海洋里到达彼岸,度过星空,拥抱整个世界。
  • 厉少的金牌经纪人

    厉少的金牌经纪人

    三年沉沦,如今,她为报仇而归来。欺负她的人一个都别想好过!既然娱乐圈是个大染缸,那就把让他们都染得爹妈不认!女人,我给你个机会接近我!厉少霸道冷冽,桃花眼半眯着,你可要把握好机会!机会都是给有准备的人的,厉少,我没有!弄清楚真相,她回答的坦然利落!女人,我批准你的艺名叫“有准备的人”!所以,尽情的接近我吧!一秒霸道瞬间破功,桃花眼里的温柔闪瞎了狗仔的镜头!从此,夫唱妇随,厉少宠妻成了娱乐圈佳话!
  • 人间何处是长生

    人间何处是长生

    国繁景盛,幻术当道。一个国中名噪一时的侠盗“夜枭”,在一个月黑风高猫不叫的夜晚,于礼部侍郎府不慎落网,享年……那是不可能的。天空霹雳一声雷,进牢房第一眼看到的人竟然是被偷的礼部侍郎?!等等……好像有哪里不对……嗯……一兵一贼和一群人的忙(打)碌(闹)冒(嘴)险(炮)生活装逼小调:一觉梦醒三刻,该舒筋活络。夜行衣遮影踪,梁上做侠客。古有盗宝香帅,纵四海行善德。今有武者似我,丹心依然热。PS:①全员1V1欢乐HE②全程无核弹,正常向绝不猎奇③本人只是一个安安静静摸个文字的菜鸡,不喜勿喷,如果俗那就俗叭本来就是个俗人