1992年2月7日，欧盟12个成员国签订了《马斯特里赫特条约》。这一条约使英镑、意大利里拉这样的货币价值被明显高估，它们的中央银行将面临巨大的降息或贬值压力，而它们与德国在有关经济政策方面的合作能力也是特别没谱的。索罗斯认为一旦构成欧洲汇率体系的一些“链条”出现松动，投机者便会乘虚而入，对这些漏洞发起猛烈进攻。而且，后续的力量跟随着也会蜂拥而至，使汇率更加摇摆不定，直到整个机制被摧毁为止。
果然，在《马斯特里赫特条约》签订不到一年的时间里，一些欧洲国家便很难协调各自的经济政策。随着时间的推移，英国政府维持高利率的经济政策受到越来越大的压力，它请求德国联邦银行降低利率，但德国联邦银行担心降息会导致国内的通货膨胀，而且有可能引发经济崩溃，拒绝了英国降息的请求。
此后，英镑对马克的比价在不断地下跌。英国政府为了防止英镑对马克的比价低于欧洲汇率体系中所规定的2.7780这个下限，下令英格兰银行购入33亿英镑来干预市场。但政府的干预并未产生好的预期，这使得索罗斯更加坚信自己以前的判断，开始果断出击了！
随着状况不断恶化，英国政府计划从国际银行组织借入上万亿英镑，用来阻止英镑继续贬值，但这显然不够。仅索罗斯一人在这场较量中就动用了100亿美元，他抛售了70亿美元的英镑，购入60亿美元的马克。同时，索罗斯考虑到一个国家货币的变化通常会对该国的股市产生巨大影响，又立即卖掉巨额的德国股票，购入价值5亿美元的英国股票。当然，如果仅是索罗斯一个人与英国政府较量，后者或许还有一丝希望。但是，全世界众多投机者和投资机构的进入使得双方力量悬殊，英国政府的一系列努力将宣告失败。
1992年9月13日，危机终于爆发。意大利里拉贬值7％。这个消息让索罗斯对他的预测深信不疑：许多成员国最终将退出欧洲汇率体系，因为他们不会允许通过该体系来决定本国货币的价值。于是，索罗斯开始大量放空英镑，英镑对马克的比价一路下跌至2.80。到傍晚收市时，英镑对马克的比价差不多已跌至欧洲汇率体系规定的下限，英镑退出欧洲汇率体系也即将成为事实。
为了应对这场危机，英国再次请求德国降低利率，再次被德国政府拒绝。之后，英国被迫提高利率来吸引货币的回流，但是收效不大。在那场殊死较量中，英国政府动用了价值269亿美元的外汇储备，却依然逃脱不了惨败的结局。1992年9月15日，英国被迫宣布退出欧洲汇率体系。这次惨败被难以忘怀的英国人称为黑色星期三。
在那天，每个人都想知道，这位策划狙击英镑的人到底是谁。从狙击英镑的新闻出现那刻开始，索罗斯就被人们称为“打垮英格兰银行的人”。索罗斯没有打垮英格兰银行，但是他确实耗尽了英格兰银行的宝贵资金。
在解释黑色星期三之前他的举动时，索罗斯说：“我们确实在英镑上做了大量的空头，我们也确实赚了很多钱，因为我们的基金规模很大。在欧洲汇率机制解体之前，我们可能是市场上最大的投机者。到了黑色星期三，我们整个仓位价值几乎达到100亿美元。我们计划卖出更多。实际上，贬值之前，当诺曼·拉蒙特表示他会借贷150亿美元来捍卫英镑时，我们被逗乐了，因为那就是我们想要卖出的量。”
对于大多数英国公民来说，索罗斯成了民间英雄，并没有预料的敌对情绪。相反，英国的公众以一种典型的英国人方式说道：“对他来说是好事，如果他从我们愚蠢的政府那里赚了10亿美元，那么他肯定是个精明的家伙。”
而索罗斯本人也并未有任何的内疚情绪，他把英国人眼中的人黑色星期三称为自己的白色星期三。他认为，如果因为道德上的顾忌而从某个行动中退缩，那么我就不会是一个有效的投机者了。我这么做的目的纯粹是为了赚钱。这对英国的损失很大，但是在任何一笔交易中，总有人赢，总有人输。我可以肯定地告诉你，我完全没有负罪感，因为如果我不这样做的话，其他人也会这样做。
也许，金融本身就是一场游戏，无关道德。赢家与输家的区别就在于对于游戏规则的熟悉程度和精明程度。
一夜之间毁灭的泰国经济神话
如果说英国人对索罗斯有着一种愿赌服输的宽容，那么泰国人受到伤害之后的激愤绝对是睚眦必报的。尽管那件事已经过去很多年了，但是一听到索罗斯要访问泰国，广大的泰国民众立即举行了连续数天的抗议示威活动，强烈要求当局拒绝允许这个金融恶魔进入泰国，并扬言只要索罗斯敢踏入泰国的土地，他们就立即朝他砸臭鸡蛋。
为此，索罗斯不得不取消了访泰计划。为什么泰国人会如此痛恨索罗斯？如果大家想起了1997年由他制造的那场金融危机，就完全可以理解了。
曾经的泰国首都曼谷，在17世纪的时候还是一个不大的渔村。经过多年的发展，它繁荣得令人钦慕。在1992年的时候，泰国已经是各个发展中国家效仿的对象。此时正好是西方发达国家进入衰退期的时候，东南亚国家正在发生的经济奇迹让泰国开始有些飘飘然了。
特别是随着香港地区回归中国的日期不断临近，泰国政府的高级官员们便有点按捺不住内心的喜悦。更让人无法理解的是，泰国的金融界人士，不知从何处冒出了一个奇怪的念头，以为中国收回香港之后，亚洲的金融中心的地位恐怕就要非曼谷莫属了。
一夜之间，泰国政府宣布给以往加以管制的金融松绑，泰国货币泰铢紧紧追随美元。
泰国货币汇率稳定！
外国投资大量进入泰国！
泰国！企业界陶醉了，金融界陶醉了，人们陶醉了！
……
然而，就在泰国人梦景绵绵，满怀喜悦之时，他们忘记了一个令他们今后号啕大哭的基本事实：推动东南亚经济发展的主要驱动力是外资投入的增加，而非本国投入产出的增长。多年来，泰国的经济发展主要依靠的是旅游和轻工业品出口，并以吸引外资来发展房地产业，金融市场的自由化程度高，对外依赖极强。在这个情况下争先恐后的放宽金融管制，就等于将各自的货币无任何保护的暴露在国际游资，极易受到来自四面八方的国际游资的冲击。再加上泰国实行“盯住美元”的汇率制度，让它比其他国家更容易受到国际资本的影响，资金链也更为脆弱。
这一切的危险因子，都被泰国政府过度追求经济发展的愿望给蒙蔽了。政府和银行仍旧不顾一切地引进外资，并将钱投资在热门的行业上。在这些产业里，房地产业是泰国政府最为钟爱的一部分。政府不吝钱财，在房地产上押下了银行贷款近30%的大手笔。当钱全都投入房地产业的时候，盲目的投资与开发就不可避免地猛然增长。很快，房地产业供求开始严重失衡。结果，成品房卖不出去，许多贷款收不回，银行内部的呆、坏账目越来越多。不良资产的膨胀和一心要经济快速发展的愿望发生了冲突，为能解决这一问题，泰国逐渐开始举借外资，以满足高速增长所需要的货币条件。虚拟的经济繁荣在外资的支持下仿佛没有任何危机的平稳进行着。
这一切，被国际货币基金组织的经济学家莫里斯·戈尔茨坦看在眼里，急在心里。早在1996年的时候，他就预言：在东南亚诸国，各国货币正经受着四面八方的冲击，有可能爆发金融危机。尤其是泰国，危险的因素更多，更易受到国际游资的冲击，发生金融动荡。令人遗憾的是，戈尔茨坦的预言招来的只是这些国家的反感，因为他们正在陶醉于经济奇迹的喜悦之中，怎么能听得了戈尔茨坦的“乌鸦嘴”？
不过，非常不幸的是，很多事情往往就被乌鸦嘴言中了。1997年，刚完成新著《超越索罗斯：走在曲线之前》的索罗斯从书斋里走出来，刚伸了伸懒腰，就发现了东南亚的这块热土。他揉了揉疲惫的眼睛，拿起话筒接通助手的电话：“斯坦利，明天我们一块研究一下东南亚吧。”
不久之后，一个完整的策划就出来了。第一步，囤积泰铢等东南亚货币，并利用政治上的因素搅乱东南亚各国的注意力。第二步，出击，然后拎着口袋装钱。
刚好，那时美国和东南亚各国正在为缅甸交出大毒枭坤沙加入东盟一事闹得不可开交，索罗斯就以这个事件为切入点，配合美国政府猛烈抨击缅甸，并利用他的宣传机器造势，谣传泰铢将强制贬值，东南亚市场骤然紧张起来。更要命的是，从1997年开始，泰国的房地产泡沫开始破灭，大量外国投资者为了避免涉险纷纷撤出泰国，抛售泰铢。
索罗斯立即筹集了更加庞大的资本，以低价购入泰铢。随着其他投资者的抛售，泰铢贬值的压力增大。政府为求自保，将泰铢盯住美元的汇率制度改变为浮动汇率制度，以方便宏观调控。没想到，这一举动竟是索罗斯等待的冲击号，他先发制人，集中全部资产，抛售泰铢。
一夕间，泰国外汇市场波涛汹涌、动荡不堪，泰铢一路下滑……
1997年5月中旬，泰国金融市场上险象环生。官员们惊恐万状，他们看到的是最可怕的一幕：国际外汇投机资金在一股无形力量的驱使下，再度对泰铢发起了冲击。他们大量抛空泰铢的目的是企图迫使泰国货币贬值，然后再让泰国眼睁睁看着他们抢走国家的财富。5月14日和15日，泰铢兑美元汇率大幅下跌，跌至26.5：1。泰国股票指数由年初1200余点狂泄至551点，全国上下顿时乱成一片。见此严峻形势，泰国中央银行决定倾全国之力，于5月中下旬开始了针对索罗斯的一场反围剿行动，意在打垮他的意志，使其知难而退，不再率众对泰铢进行围攻。
为了对付投机者的群起而攻，泰国中央银行采取了三大措施：一是求得新加坡政府的帮助，动用约120亿美元的巨资吸纳泰铢；二是效法马哈蒂尔在1994年的强势战术，用行政命令严禁本地银行拆借泰铢给索罗斯大军；三是大幅调高利率，隔夜拆息由原来的10厘左右升至1000～1500厘。三板斧之后，效果明显，5月20日，泰铢终于升至25.20的高位。
由于银根骤然抽紧，利息成本大增，索罗斯和他的战友们猝不及防，遭到当头一棒，损失了3亿美元。这表面上让泰国政府长舒了一口气，但是直觉告诉索罗斯，泰国中央银行的功夫已经使尽，泰拳的威力也不过如此，自己并未因此陷入绝境，损失也只是区区3亿美元，相比他所筹集的大量资金而言，并没有伤到元气。
带着必胜无疑的信心，他开始重新谋划新的策略，发起新一轮的进攻。1997年6月，索罗斯卷土重来，下令套头基金组织开始出售美国国债以筹集资金，扩大索罗斯和同盟军的规模，并于当月下旬再度向泰铢发起了猛烈进攻。顷刻间，东南亚全融市场上狼烟再起，双方展开了短兵相接的白刃战。但是，胜利的天平逐渐转向索罗斯这边。
泰国中央银行实力单薄，只有区区300亿美元的外汇储备，历经短暂的战斗之后，便因为“弹尽粮绝”而不得不做最后的挣扎，梦想出现奇迹。面对铺天盖地而来的索罗斯大军，泰国中央银行要想泰铢保持固定汇率已经力不从心，因此，他们决定釜底抽薪。
1997年7月2日，泰国政府由于再也无力与索罗斯抗衡，不得已改变维系了13年之久的货币联系汇率制，实行浮动汇率制。消息传出之后，泰铢更是狂跌不止，7月24日，泰铢已跌至1美元兑32.63这一历史最低水平。泰国政府被国际投机家一下子卷走了40亿美元，当泰国人一大早醒来才发现，他们在一天之内居然变穷了许多，泰铢眨眼间就失去了1／5的国际购买力，许多人失声痛哭。泰国由此陷入经济危机，民众苦不堪言。
在击破泰铢之后，索罗斯并不以此为满足，他断定泰铢大贬，其他货币也会随之崩溃，因此下令继续扩大战果，席卷整个东南亚。索罗斯暗中发誓，定要将东南亚各国搜刮一空。
