企业年金，也称企业补充养老保险，它是企业自愿建立的、对基本养老保险起补充作用的养老保险。企业年金来源于发达国家，这些国家的市场经济比较自由，为企业年金的形成创造了条件。企业年金的目的在于提高企业员工退休后的生活水平，有利于我国城镇职工养老保险体系的完善。
普通年金的终值与现值
知识精要
普通年金终值是指在每期期末支付或收取等额现金的情况下，最后一期期末所有现金的价值。普通年金现值是指要想在每期期末支付或取得等额的现金，现在所需要的金额。
操作要点
1.普通年金终值。
普通年金终值的计算公式为：F=，式中称为普通年金终值系数，通常我们用（F/A，i，n）表示。
在上式中，F为普通年金的终值，A为每期的现金流入或流出，i为利息率，n为时间，即计息期数。
2.普通年金现值。
普通年金现值的计算公式为：P=，式中称为普通年金现值系数，通常我们用（P/A，i，n）表示。
在上式中，P为普通年金的现值，A为每期的现金流入或流出，i为利息率，n为时间，即计息期数。例如（P/A，10%，5）表示利率为10%，期数为5的年金现值系数。
某企业现有一个项目，该项目的运营期为五年，每年年末可以为企业带来10万元的现金收益，则五年之后这些现金的终值是多少将所有现金折现到现在其价值又为多少利息率为10%。
查年金终值系数表知（F/A，10%，5）=6.1051；查年金现值系数表知（P/A，10%，5）=3.7908五年之后的终值F=A×（F/A，10%，5）=10%×6.1051=61.05（万元）所有现金的现值P=A×（P/A，10%，5）=10%×3.7908=37.908（万元）特别提醒学会普通年金的终值与现值的计算方法，可以让我们了解每期期末等额现金流的终值与现值，对于我们作出相关决策比较有用。
先付年金的终值与现值
知识精要
先付年金终值是指在每期期初支付或收取等额现金的情况下，最后一期期末所有现金的价值。先付年金现值是指要想在每期期初支付或取得等额的现金，现在所需要的金额。
操作要点
1.先付年金终值。
先付年金终值的计算公式为：F=A×{[（1+i）n+1-1]/i-1}，式中[（1+i）（n+1）-1]/i-1称为先付年金终值系数，通常我们用[（F/A，i，n+1）-1]表示。
在上式中，F为先付年金的终值，A为每期的现金流入或流出，i为利息率，n为时间，即计息期数。在实际工作中，我们可以利用年金终值系数表查得（n+1）期的值减去1元得出1元的先付年金终值。
2.先付年金现值。
先付年金现值的计算公式为：P=A×{[1-（1+i）-（n+1）]/i+1}，式中[1-（1+i）-（n+1）]/i+1称为先付年金现值系数，通常我们用[（P/A，i，n-1）+1]表示。
在上式中，P为先付年金的现值，A为每期的现金流入或流出，i为利息率，n为时间，即计息期数。在工作中，可以利用年金现值系数表查得（n-1）期的值加上1元得出1元的先付年金现值。
某家制造企业想建一家分厂来扩大自己的规模，在建这家分厂的过程中，该企业需连续三年每年年初投入一万元，那么该家制造企业投入的所有资金在第三年年末的终值是多少这些资金的现值又是多少利息率为10%。
得（F/A，10%，4）=4.641，（P/A，10%，2）=1.7355第三年年末的终值：F=A[（F/A，10%，4）-1]=10000×（4.641-1）=36410（元）这些资金的现值：P=A（P/A，10%，2）+1=10000×2.7355=27355（元）特别提醒企业在进行投资时经常会遇到先付年金形式的现金流，因此，学会计算此种现金流的终值和现值非常有用。
递延年金的终值与现值
知识精要
递延年金终值是指当现金流以递延年金的形式存在时，最后一期期末所有现金的价值。递延年金现值是指当现金流以递延年金的形式存在时，所有现金折现到现在的价值。
操作要点
1.递延年金终值。
对于递延年金终值来说，其大小与递延期无关，因此，计算递延年金终值的方法与计算普通年金终值的方法相同。即F=。
2.递延年金现值。
计算递延年金现值的方法有两种。假设递延年金有现金流的时间为n期，没有现金流的时间为m期。一种方法就是首先将递延年金视为n期的普通年金，求出这段时间期初的现值，然后再将该现值作为m期的终值折现到总期间的期初。用公式表示为：P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）另一种方法就是假设实际没有现金流的期间也存在同样的现金流，首先求得（m+n）期普通年金现值，然后再扣除我们所假设的现金流的现值。用公式表示为：P=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]
在上式中，F为年金的终值，P为年金的现值，A为每期的现金流入或流出，i为利息率，m、n为时间，即计息期数。
某企业刚刚建成一间工厂，预计两年后才能投产，投产后每年年末可以给企业带来一万元的收益，这种盈利的状况会持续五年，若利率为10%，则该企业所有现金流的现值为多大
这些资金的现值：P=A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）=10000×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）≈31327（元），或P=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]=10000×[（P/A，10%，7）-（P/A，10%，2）]≈31329（元）特别提醒递延年金作为年金的一种形式，在企业中经常发生，我们应该了解递延年金的终值和现值。
永续年金的现值
知识精要
永续年金的现金流为无限期的普通年金，因此其没有终值。永续年金现值是指当现金流为无限期的普通年金时，所有现金折现到现在的价值。
操作要点
永续年金现值的计算公式为：P=A/i。其中P为永续年金的现值，A为每期的现金流入或流出，i为利息率。
某企业为了援助贫困的学生，想要在某一偏远的山村建立一个永久性的奖学金，每年计划颁发5000元的奖学金，若利率为10%，那么现在应该存入多少
现在存入的金额为：P=A/i=5000/10%＝50000（元）因此现在存入5万元，就可以满足奖学金的支付需要。
特别提醒
永续年金没有时间的限制，也就不存在终值。由于永续年金的特殊性，其现值的计算也较简单。
趣味链接：企业年金的投资限制
企业年金对于员工来说比较重要，因此为了保证企业年金的安全，在利用企业年金进行投资时，投资范围主要有以下几种：流动性较强的证券以及货币市场，如银行活期存款、短期债券等；具有固定收益的证券和中长期存款，如银行定期存款、企业债、国债等；对于权益类证券，如股票、股票基金等，其投资比例不得高于30%。
资金时间价值的影响因素之一：时间知识精要资金时间价值受各种因素的影响，其中影响比较明显的就是资金的使用时间。一般来说，在其他条件一定的情况下，资金的使用时间越长，其时间价值越大。反之，资金的使用时间越短，其时间价值越小。
操作要点
某企业有10万元的闲置资金，对于这笔资金的运用，有两种投资方案可供选择。第一种方案就是投资一个期限为10年的项目，第二个方案就是投资一个期限为5年的项目。若社会的平均投资收益率为10%，且10年内不变。则针对各个项目而言，投资资金在投资期期末的价值应该为多少
第一个投资方案的期末价值为：10×（1+10%）10≈26（万元）第二个投资方案的期末价值为：10×（1+10%）5≈16（万元）由此可知，第一个投资方案的期末价值大于第二个投资方案的期末价值，即在其他条件一定的情况下，资金的使用时间越长，其时间价值越大。
特别提醒
时间是资金时间价值的重要影响因素，要想获得较高的资金时间价值，可以适当地延长资金的使用时间。
资金时间价值的影响因素之二：现金流知识精要资金时间价值受各种因素的影响，而现金流的大小和现金流的分布会直接影响资金时间价值的大小。
操作要点
通常，现金流越大，资金时间价值越大。如果总投资一定，那么前期投入的资金越多，资金时间价值的负面效益越大；反之，如果后期投入的资金越多，则资金时间价值的负面效益越小。此外，如果资金的回收总额一定，那么早期回收的资金越多，资金时间价值的负面效益越小；反之，如果早期回收的资金越少，则资金时间价值的负面效益越大。企业在进行投资时，应考虑现金流的大小和分布对资金时间价值的影响。
某公司要投资一个10万元的项目，在投资过程中有两种方式可以选择：第一种方式是在项目开始时一次性投入10万元；第二种方式是在项目开始时投入5万元，两年之后再投入5万元。该项目的持续时间为5年，社会的平均投资收益率为10%，则该公司应该采用哪种投资方式
用第一种投资方式，资金的现值为：10（万元），（P/F，10%，5）=0.6209，因此用第二种投资方式，资金的现值为：5+5×（P/F，10%，5）≈8.1045（万元）经过计算可知，如果考虑货币时间价值，采用第一种方式需比第二种方式付出更多资金，因此应采用第二种方式进行投资。
特别提醒
现金流的大小和分布对资金时间价值会产生不小的影响，企业在进行投资时，应该考虑现金流量对于资金时间价值的影响。
资金时间价值的影响因素之三：折现率知识精要折现率通常就是社会投资的平均收益率。一般来说，折现率越大，资金时间价值越大。反之，折现率越小，资金时间价值越小。
操作要点
某企业有一个项目需要投资，投资的金额为10万元，该项目的持续时间为5年。如果社会投资的平均收益率为10%，则该企业初始投资在项目期末时的价值为多少如果社会投资的平均收益率为5%，则该企业初始投资在项目期末时的价值又为多少
折现率为10%时，初始投资的终值为：10×（1+10%）5≈16（万元）折现率为5%时，初始投资的终值为：10×（1+5%）5≈13（万元）由此可知，折现率为10%时的期末价值大于折现率为5%时的期末价值，即在其他条件一定的情况下，折现率越高，资金时间价值越大。
特别提醒
折现率通常就是社会投资的平均收益率，该收益率的大小直接影响到资金时间价值的大小，企业在进行投资时应将这个因素考虑在内。
资金时间价值在企业中的应用
知识精要
企业在日常的经营活动中会遇到各种各样的投资项目，为了比较各投资项目的优劣，企业需要将不同项目不同时期的现金按其时间价值折现到同一时点，利用净现值评价各个项目的经济效益。
操作要点
某企业为了合理利用自己的闲置资金，想要进行投资。该企业有三个投资方案可选。第一个方案的运营期为3年，在年初时需投资40万元，每年年末可以获得投资收益20万元。第二个方案的运营期为5年，在年初时需投资40万元，每年年末可以获得投资收益10万元。第三个方案在年初时需投资40万元，但从第三年年末开始每年年末可以获得投资收益15万元，这种盈利状况会持续5年。若利息率为10%，则该企业应该选择哪个投资方案。
第一个投资方案的净现值为：
NPV=20×（P/A，10%，3）-40≈10（万元）
第二个投资方案的净现值为：
NPV=10×（P/A，10%，5）-40≈-2（万元）
第三个投资方案的净现值为：
NPV=15×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）-40≈7（万元）因此，方案一和方案三是盈利的，而方案二是亏损的。方案一的净现值大于方案三，说明方案一所获得的利润大于方案三，该企业应该选择方案一。
特别提醒
企业在评价不同的投资项目时，经常使用净现值这个指标，而净现值的原理就是资金时间价值。
