金融行业投资价值何在
要点提示
商业银行各类存款保持基本平稳，贷款投放增速维持在15%左右，中间业务收入占比逐步提高，对净利润的贡献趋于明显，净利润总体保持稳定增长。金融行业仍将是中国经济持续、快速发展的受益者。
投资指南
2008年，从紧的货币政策意味着新一轮“加息”周期还将延续，存款准备金还将逐步上调。银行的“存贷差”将进一步缩小。但这并不意味着银行的成长空间会缩小。广发证券一个金融分析师表示，2007年，上市银行净利润实现了70%的增长。2008年，它仍将保持45%～50%的增速。其中，30%来自宏观经济10.5%～10.8%的增长预期，GDP每增长10个点，信贷增长17%～18%，银行净利润将增长30%；另外，还有12%来自于两税合并产生的积极影响。
从行业大背景分析，金融行业具有六大投资优势：
1.人民币升值给金融行业带来了巨大的投资机会。
2.国家金融体制改革的深化，给金融行业提供了越来越多的投资机会。该行业的不断扩容，银行上市、券商上市、信托公司上市、保险公司上市等汹涌而至。
3.外资的进驻，给金融行业注入了新的活力。随着中国加入WTO后，金融行业保护期(过渡期)的结束，外资金融机构、各种国际资本对中国金融牌照的渴望程度增加，参股甚至控股中国的金融类公司是他们的最大愿望，已上市的金融公司中，大部分出现了外资的身影。
4.国家税制改革给金融股带来了投资机会。历史上由于种种原因，金融企业负担着相对较高的税率，随着统一税率的出台临近，金融企业，特别是银行的缴税比例会出现较大程度的下降，这将直接为金融类企业带来一定的利润增幅。
5.股指期货的利好影响金融股。股指期货即将推出，作为期指主要成分股，金融行业具有较大的阶段性操控机会。
从市场因素判断，金融行业具有四大投资优势：
1.股价不高。2006年8月份以来，金融行业中的银行类个股虽然出现较大的相对涨幅，但大部分个股的绝对价格不高。因该板块的个股年利润增速仍能多数达到30%以上的速度，年复合赢利增长带来的长线投资机会仍会相当可观。
2.大资金介入明显。从成交量分析金融股上涨时放量显著，而下跌时量能迅速萎缩，显示出介入资金是立足于长线投资，并坚定看好该行业的后市。
3.技术形态良好，个股底部形态构筑完整扎实。
4.市场领导力强。在市场大背景下，金融股的市场号召力和对资金的吸引力正在逐步显现出来，该板块有望成为领涨核心，值得投资者密切关注。
提醒您：
对于银行个股的选择，除了考察财务指标外，更重要的是分析银行的治理和管理水平、创新能力。银行管理水平和创新能力在某种程度上代表银行未来的盈利增长能力。而财务指标则是过去和现在经营的结果。
金融股：长线投资的好品种
要点提示
由于流动性过剩，各种紧缩政策接踵而至，例如：上调存贷款利率、上调存款准备金率以及发行央行票据等。然而，宏观紧缩的目标是为了促进经济稳定、健康的增长，对银行的经营和业绩并不会带来过多的负面影响。金融行业仍是大资金必配的品种，是中长线投资的品种，也是攻守兼具的投资品种，未来仍有较多机会。
投资指南
也许有人会问：就凭现在金融行业面临的一系列风险，让我们长期去捂股不动，岂不是推瞎子跳崖？的确，选择长线投资就意味着长期承担了系统风险、政策风险、上市公司道德风险在内的所有风险。风险与收益成正比，风险越大、收益越高正是长线投资的魅力。换一种思路不难发现，其实长线投资风险最小。
作为国民经济的主要金融媒介，国内银行充分分享国内经济增长以及充分收益国内金融生态环境不断改善。在金融服务需求逐步旺盛和本币升值的长期趋势下，金融行业获得估值的支撑，中国经济长期增长可令金融股稳步上扬。我们始终看好金融股的长期战略投资价值。
当然，并不是每一只金融行业的股票都值得我们去长线投资，精选个股直接决定着长线投资能否成功。目前中国股市有好几十个金融行业的个股可供选择，并不是每只个股均具有长线投资的价值。
我们把金融股细分为四个子行业：银行业、保险业、证券业和信托业。
1.银行业。在这四个行业里面，不考虑现在的股价，只从行业属性看，银行业是安全性较高，必须长期关注和投资的行业。因为银行业有两个显著的特点：
第一，银行业是服务业，产品没有生命周期，也就是说银行业没有朝阳和夕阳之分。从长期来看，经济发展了，银行业肯定会增长，因为企业和居民都离不开银行。
第二，银行业在中国股市的比重很大，对大市的影响大，机构从战略角度出发都会配置银行股。
2.保险业。随着中国居民收入的增加，对健康、安全等保障的需求也会增加，保险是一个增长很快的行业。但是保险的收入除了来源于保费收入，还来自于股权投资，因此其业绩会受到证券市场景气度的影响，是带有一定进攻性的行业。
3.证券业。证券行业是典型的跟证券市场景气度相关的进攻性行业。因此证券公司属于进攻性股票，而且带有周期性特点。
4.信托业，由于一些方面的影响。中国的信托业一直发展不好，不确定性因素很多。但是也有部分值得长线投资的公司。
就长期投资来说，我们可重点关注金融行业中的以下股票：
a银行类。我国上市银行净利润增速仍然稳定高速增长，在2007年和2008年银行业绩实现爆发增长后，2009年其业绩增速将回归正常。考虑到多种因素，2008年银行股上涨潜力仍然较大。利多因素主要来自估值的相对优势、垄断性和深化改革、业绩超预期等。而短期受制因素则在于宏观调控、信贷控制、货币紧缩、大非减持、次按危机传导等方面。在信贷紧缩氛围中，大银行信贷增速波动较小，中小银行的快速成长优势在一定程度上就被削弱了。2008年国有大银行与股份制银行各有优势，都具有较大的投资机会，而城市商业银行则面临一定的考验。
可重点关注的公司：
600036招商银行、600016民生银行、601988中国银行、601398工商银行。
b保险类。保险业资金投资的两个最主要的渠道是固定收益资产投资与股权投资，因而利率和股指成为影响投资收益率的关键指标，而投资者的思维模式受保险股走势和股指结合的影响。未来保险股的趋势仍将向上，但波动会增加，且业绩仍然存在超出预期的可能。
可重点关注的公司：
601318中国平安、601628中国人寿。
c证券类。通过对主要券商业绩的敏感性分析，今后一段时间上市券商业绩对行情的适度波动并不十分敏感，其利润储备丰富、创新业务贡献明显、资本运用效率高以及所得税优惠都将有效平滑券商的业绩波动。在市场长期向好的前提下，指数的短期波动和交易额的暂时萎缩不仅不会改变我们对行业的预期，反而会更加坚定我们对行业未来发展的信心，并且市场的继续波动无疑将为投资者增持券商股提供绝佳的机会，我们继续坚定看好中信证券。未来股指期货等创新业务的推出将成为券商股再度启动的催化剂。
可重点关注的公司：
600030中信证券、000776广发证券、600837海通证券、600109国金证券、000562宏源证券、000783长江证券。
d期货类。股指期货因其特征吸引着大量的社会资金参与。
可重点关注的公司：
600030中信证券、000776广发证券、600109国金证券、600704中大股份、600107美尔雅。
长线投资如何操作：
选择了个股后，总体的操作原则是：分批买入，越跌越买，持股的时间相对较长，一般说做一只中长线股的时间周期应该是一个月以上。
在此期间，买入后可能会受一些短期因素如大盘急跌、部分资金临时出逃等造成盘中下跌。发生这种情况，一方面不要慌，另一方面，既然是被选中的中长线股，就应该在急跌中加仓。
提醒您：
整体上，银行股质量比较好，大股东都无意放弃控股权，预计未来三年，甚至更长时期，投资能够每年获得15%～20%的收益，具有一定的吸引力。
如何抓住跌势中的投资机会
要点提示
从短期来看，大部分市场人士认为，银行股已经逐渐接近短期底部，中期将进入股价中枢下移的平衡区域，长期向上趋势不变。或许在短期由于市场心态谨慎所导致的市场成交量萎缩趋势，制约了银行股的市场表现，但银行股跌出来的交易性机会正在临近。
投资指南
2008年1月，大寒。与风雪交加的天气相辉映的是股市的极度深寒，而首当其冲的就是金融股。
短短半个月，工行的股价就下跌了25%以上，招行也下跌了30%左右，而中国平安(601318)和中信证券(600030)的股价与其最高价相比更是跌去了一半左右。
当很多新股民在股市出现连续下跌落荒而逃时，“股神”巴菲特却表示，在大跌之后，一些股票的投资价值可能再度显现，从而带来逢低吸纳的机会。
有资料显示，截至2007年6月底，在伯克希尔持有最多的十只股票中，金融类股占了三家。巴菲特二季度增持了美国第二大银行美国银行的股票，而其持有美国合众银行的股份则猛增了59％。
巴菲特表示，当市场出现剧烈波动时，会让人觉得“更加兴奋”，“你没办法改变什么，但是坦白地说，这可能给我们创造更多的机会，因为在混乱发生时，股价往往容易被扭曲”。所以，“现在可能是一个机会，尽管我也不能百分百确定，但一般来说，当市场出现混乱状况时，往往会创造一些真正的机会”。
