财务分析能够为企业进行财务决策和经营决策提供重要依据，它在财务管理中占据重要地位。以杜邦分析法为代表的综合财务分析法在顶级企业中得到广泛应用，并发挥着越来越重要的作用。 美国杜邦公司年营销额达350亿美元以上，该公司的成功离不开其强有力的财务分析。早在50年前，杜邦公司在美国第一个设置了具有战略价值的经济研究室，它由受过专职训练的经济学专家组成，这些专家对公司的情况以及与公司发展有关的情况都非常了解。他们通过调查与杜邦公司产品有关的市场动向，对与杜邦公司发展紧密相关的经济指标进行分析和预测，为杜邦公司经营决策提供依据。广为人知的杜邦财务分析体系(简称杜邦体系)在财务管理中发挥了重要作用。
几十年来，杜邦公司准确及时的财务分析确保了该公司做出一系列正确决策，公司得到了超常规发展，经营范围从化纤、生物、医药、石油，扩展到电子、运输，项目达1 800多种。
杜邦公司坚信，全球化、知识密集和将科学与生产率相结合的三位一体战略，必将使公司充满了可持续发展和利润增长的动力。2001年3月，杜邦公司公布了其2000年年度业绩报告。2000年是杜邦公司近10年来最艰难的一年，公司面临了全球石油和原材料大幅涨价的挑战。即便如此，杜邦通过财务分析做出了正确决策，使公司经受住了竞争的考验，全球销售额仍然达到283亿美元，比1999年增长5%，主营每股收益从2.58美元上升至2.73美元。此外，亚太经济形势的好转以及杜邦在当地合资企业的发展，还使杜邦公司在亚太地区赢得了增长20%的骄人业绩。
杜邦公司的成功表明，财务分析在企业的财务管理工作中具有重要的作用，能为企业进行财务决策和经营决策提供重要依据。以杜邦分析法为代表的综合财务分析法在顶级企业中得到广泛运用，发挥着愈来愈重要的作用。
第一节 财务分析概述
财务分析在企业的财务管理工作中具有重要的作用。企业要保持长期稳定的发展，取得良好的经济效益，不仅要认真组织好各项财务活动，做好财务预测、决策、规划、控制等各项工作，还要及时对企业的财务状况和经营成果以及与企业发展紧密相关的市场经济指标进行剖析和评价。通过财务分析，可以评价企业一定时期内的财务状况，揭示问题、总结经验，为企业生产经营决策和财务决策提供重要的依据；可以检查企业内部各职能部门和单位完成财务计划指标的情况，考核各部门和单位的工作业绩，以便揭示管理中存在的问题，提高管理水平；可以为投资者、债权人和其他有关部门和人员提供系统的、完整的财务分析资料，便于他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为他们做出经济决策提供依据。
一、财务分析的内涵
财务分析是以企业财务报告等核算资料为基础，采用一系列方法，对企业的财务状况和经营成果进行研究与评价，为企业管理者及其相关利益者提供决策依据的一项财务管理活动。 财务分析是以企业财务报告等核算资料为主要依据，采用一系列的指标和方法，对企业的财务状况和经营成果进行研究与评价，为投资者、经营管理者、债权人和社会其他各界的经济预测或决策提供依据的一项财务管理活动。财务分析对企业发展来说具有十分重要的意义。主要表现在以下几个方面：
第一，财务分析是财务预测、决策与计划的基础。
财务预测、决策、计划、控制和分析构成财务管理的循环。财务决策是财务管理的关键，财务计划的正确与否对财务活动的效果产生十分重要的影响，财务控制是财务计划的实施和对财务活动过程的约束和调节。通过分析企业可以了解过去，掌握现在，预测未来，进而进行正确的决策。企业搞好财务分析，就能掌握企业发展的规律，确保财务预测、决策、计划和控制的准确性。
第二，财务分析是考核财务业绩的依据。
财务分析不仅能帮助企业把握财务活动结果的好坏与否，财务计划的完成情况，经营目标的实现程度，值得借鉴的经验教训等问题，还能使企业判断各部门工作成果及其对财务计划执行情况与经济效益的影响，以此了解各部门的财务业绩，确定各部门的财务活动对整个企业财务成果的影响，划清经济责任。
第三，财务分析是企业提高经济效益的手段。
在国际竞争日益加剧的情况下，每个企业都不可避免地面临着严峻的挑战，为了谋生存、求发展，企业必须清楚地了解自己。开展财务分析，不仅能对现有的财务状况和财务成果进行评价，更重要的是，通过分析找到影响财务状况和财务成果的有利因素和不利因素，挖掘潜力，巩固和发展有利因素，消除不利因素，以进一步加强财务管理，促进企业经济效益的提高。
二、财务分析的六个步骤
财务分析包括选定分析目标、明确分析范围、搜集分析资料、确定分析标准、选择分析方法和做出分析结论等六个步骤。 财务分析是一项比较复杂的工作，必须按科学的程序来进行。财务分析主要包括选定分析目标、明确分析范围、搜集分析资料、确定分析标准、选择分析方法和做出分析结论等六个步骤。
1选定分析目标
财务分析目标是整个财务分析的出发点，决定着分析范围的大小、收集资料的详细程度、分析标准及分析方法的选择等整个财务分析过程。财务分析的目标与财务分析主体和分析内容密切相关。财务分析主体不同，财务分析内容不同，财务分析的目标也会不同，这就要求分析者要首先选定分析目标。目标是一种内在的事物，分析者把分析目标明确化，有利于下一步的分析工作。
2明确分析范围
一般而言，并不要求每一项财务分析都对企业的财务状况和经营业绩进行全面分析，更多的情况是仅对其中的某一个方面进行分析，或者是重点对某一方面进行分析，其他方面的分析仅起着参考作用。按照成本效益原则，分析者进行财务分析的原则应当是分析净效益，即分析效益与分析成本之间的差额最大。这就要求分析者在选定分析目标的基础上，明确分析的范围，做到有的放矢，将有限的精力放在分析重点上，以节约搜集分析资料、选择分析方法等环节的成本。
3搜集分析资料
分析范围确定之后，分析者要根据分析目标搜集分析所需的数据资料。财务分析的主要依据是企业的财务数据，财务报表由于是财务数据的主要载体，因而成为需要收集的最主要资料。财务报表一般包括企业的资产负债表、损益表和现金流量表等，另外，报表附注是对报表中的项目进行说明，也是财务分析需要参照的资料之一。除此之外，还要搜集企业内部供产销各方面的有关资料及企业外部的宏观经济形势信息、行业情况信息、竞争对手的经营状况等方面的信息。资料搜集的形式主要有查找资料、专题调研、召开座谈会或有关会议等。
搜集来的资料往往是杂乱无章的，因此需要对其进行整理和核实。首先要核查财务报表的真实性。近年来会计信息失真问题已日见突出，相当一部分企业的财务报告存在明显的不真实或作弊行为，而会计师事务所仍出具无说明意见的肯定意见。例如，美国第七大公司安然公司长期通过复杂的财务合伙掩盖巨额债务并虚报盈余，最终导致破产。财务分析的一个重要前提就是财务报表能反映企业的真实财务状况和经营业绩，否则财务分析就失去了意义。这就要求对所搜集的资料进行认真核查，以保证资料的真实性。
4确定分析标准
财务分析的对象是特定的企业，在分析过程中，分析者必须将企业的真实财务状况和经营业绩与分析标准进行比较和判断。因而分析者需要对分析标准进行选择。财务分析可分别以行业数据、竞争对手数据、本企业预定数据、历史数据和经验数据为标准，分析者可根据分析目标选择其中一个或多个作为分析的标准。
5选择分析方法
财务分析基本方法的选择因分析目标和范围的不同而有所不同。常用的财务分析方法有比率分析法、比较分析法等，这些方法各有特点，在进行财务分析时可以综合运用。全面的财务分析，可以综合运用各种方法，以便进行对比，做出客观、全面的评价；局部的财务分析，选择其中某一种方法即可。
6做出分析结论
分析者采用特定的方法计算出有关的指标，并做出判断，为企业管理者决策提供直接依据。对内部财务分析者来说，还需要揭示企业财务管理中存在的问题，对于一些重大的问题，还需要进行深入细致的分析，找出产生问题的原因，以便采取对策加以改进。
三、财务分析的基本方法
财务分析基本方法主要有比较分析法、比率分析法、趋势分析法和因素分析法四种。 财务分析方法是企业进行财务分析的工具和手段。要实现财务分析的目的，就必须掌握各种财务分析方法，并能在财务分析过程中恰当地运用。财务分析基本方法多种多样，概括起来主要有比较分析法、比率分析法、趋势分析法和因素分析法四种。
1比较分析法
比较分析法又称对比分析法，它通过同类财务指标在不同时期或不同情况下的比较，揭示财务指标的数量关系和数量差异，分析和判断企业财务及经营状况。进行比较分析时，相互比较的指标必须具有可比性，如计算口径、计价基础和时间单位都应保持一致。
指标对比的形式主要有：
(1)将分析期的实际指标与计划指标进行对比，以确定实际与计划的差异，检查计划的完成情况。
(2)将分析期的实际指标与前期数据(或过去的某期数据)进行对比，以确定本期实际与前期(或某期)实际的差异，揭示有关指标的增减变动情况，预测企业未来发展趋势。
(3)本企业的实际指标与同行业相应指标的平均水平或先进水平做比较，以确定本企业与行业平均水平或先进水平的差异，吸取先进经验，不断提高企业的管理水平。
应用比较分析法时，要注意指标的可比性，即比较指标与被比较指标之间的同质性。它主要包括：
(1)指标性质相同。即指标所包含的内容和项目及计算方法完全一致。
(2)指标的时间范围相同。如年度、季度、月度指标以及反映时期水平的指标(平均数)和反映时点水平的指标(期初数、期末数)都应彼此对应相符。
(3)指标的计价方法相同。必要时，可对所用指标按同一口径进行调整换算。
应用比较分析法时，比较的结果有两种表现形式：一是差异额(变动额、增长额)；二是差异率(变动率、增长率)。其计算公式如下：
差异额＝比较指标数量-被比较指标数量差异率＝差异额被比较指标数量×100%
上述公式中，比较指标一般是实际指标、本期(分析期或报告期)指标、本企业指标，分别对应的被比较指标则是计划(标准、定额)指标、上期(基期)指标(或历史最好水平)、同行业中绩优企业指标(或行业平均水平)。
2比率分析法
比率分析法是利用指标间的相互关系，通过计算比率来考察和评价企业经济活动效益的一种方法。 比率分析法是利用指标间的相互关系，通过计算同一时日或同一时期相关财务指标的比率来考察、计量和评价企业经济活动效益的一种方法。比率是一种相对数，它揭示了指标间的某种关系，把某些用绝对数不可比的指标转化为可比的指标。比率分析法是用以评价企业财务状况和经营绩效的重要方法，也是整个财务分析中最基本的方法。企业界运用比率分析法来评价和分析企业的财务状况和经营绩效，已有近百年的历史。
根据分析的不同内容和要求，比率分析法主要分为相关比率分析和构成比率分析两种。
(1)相关比率分析
相关比率分析是根据经济活动客观存在的相互依存、相互联系的关系，将两个性质不同但又相关的指标加以对比，求出比率，以便从经济活动的客观联系中认识企业生产经营状况。比如，分别将净利润同销售收入、总资产和所有者权益对比，分别求出销售净利率、总资产报酬率和净资产报酬率等指标，从不同的侧面来揭示企业盈利能力状况；再如，将经营活动净现金流量、速动资产和流动资产分别与流动负债对比，求出净现金流量负债比率、速动比率和流动比率，反映出比对比前各项目更为深入的经济意义——短期偿债能力，从不同的角度来揭示企业短期偿债能力的大小。
