第四章第4节价值投资成功的金三角
评估一家企业的价值，部分是艺术，部分是科学。
——沃伦·巴菲特
巴菲特认为投资者在学习公司估价与正确看待市场波动的同时，必须培养合适的性格然后用心思考那些你真正下工夫就充分了解的企业。如果你具有合适的性格，你的股票投资就会做得很好。成功的投资生涯不需要天才般的智商、非比寻常的经济眼光、或是内幕消息，所需要的只是在做出投资决策时的正确思维模式，以及有能力避免情绪破坏理性的思考，你的投资业绩将取决于你倾注在投资中的努力与知识，以及在你的投资生涯中股票市场所展现的愚蠢程度。市场的表现越是愚蠢，善于捕捉机会的投资者胜率就越大。
综合巴菲特关于价值投资的论述，我们将其总结归纳为价值投资成功的金三角：
1.培养理性自制性格。
2.正确看待市场波动。
3.合理评估公司价值。
以下我们分三方面来论述价值投资成功的金三角。
1.如何分析自己，培养理性自制的性格
巴菲特强调投资成功的前提是理性的思维与自制的性格：
投资必须是理性的，如果你不能理解它，就不要做。巴菲特的合作伙伴查理?芒格在斯坦福法学院的演讲中说：“在投资中情商远比智商更为重要。做投资并不必是一个天才，但你的确必须具备适合的性格。”
股票投资者只强调对公司财务数据的数学分析，并不能保证成功，否则会计师和数学家就是世界上最富有的人了。但过于迷信属于投资艺术的灵感，也很危险，否则艺术大师、诗人、气功大师全部都是投资大师。
投资者在对公司历史进行分析时，需要保持理性；对公司未来进行预测时需要敏感和直觉。但由于历史分析和未来预测都是由投资人作出的，而投资人在分析预测的过程中面对的尽管很多却并不完整的历史信息，以及数量很少、准确性很差的未来预测信息，每一次投资决策在某种程度上都是一种结果不确定的博弈。投资人的长期业绩取决于一系列的博弈。所以，投资人必须像职业棋手那样具有良好的性格，从而提高决策的稳定性。否则像赌徒那样狂赌，一次重大失误就足以致命。
2.如何分析市场
态度对市场波动有很大的作用，是因为股票市场的影响力实在太巨大了，投资者要保持理性的决策是一件非常困难的事情。
正如巴菲特所说：“一个投资者必须既具备良好的公司分析能力，同时又具备必须把他的思想和行为同在市场中肆虐的极易传染的情绪隔绝开来，才有可能取得成功。在我自己与市场情绪保持隔绝的努力中，我发现将格雷厄姆的市场先生的故事牢记在心非常非常有用。”
在市场波动的巨大心理影响中保持理性的前提是对市场波动有正确的态度和看法。
投资大师们用其一生的投资经验为我们提出正确看待市场波动的成功经验：格雷厄姆和巴菲特的忠告：“市场先生”是仆人而非向导。
巴菲特与林奇的警告：股市永远无法准确预测。
巴菲特与林奇投资成功的基本原则：要逆向投资而不是跟随市场。
投资大师对有效市场理论的共同批判：有效市场理论荒唐透顶。
3.如何评估公司价值
投资者首先要对公司价值进行评估，了解准备买入企业的股票价值，再根据股票的市场价格，将两者比较之后决定自己是否要买进。投资者发现符合其选股标准的目标企业后，不管股价高低随意买入其股票并不能保证他获得利润。公司股票市场价格如大大低于其对应的内在价值（更准确的应该是“真实价值”或“合理价值”），将会为价值投资人提供很大的安全边际和较大的利润空间。
投资箴言：
价值投资者认为在某个时刻公司所内含的价值应该有个确定的范围，并且随着公司竞争力的上升下降而不断的上升下降。因此投资者应该根据市场情况，正确评估公司价值并筛选出竞争力不断上升的公司，判断其现在的价值，然后减去安全边际，低于这个价格就可以下决心买入，最后长期持有。
