作者Dean_丁丁，个人投资者；发表时间：2014-7-11；
交易体系，分为三个部分：选股、买卖点和资金管理。缺一不可，都要进行学习。
提醒新手，不要投入大量资金来模仿。交易系统轻易模仿不来。今天，我先总结一下选股的思路。下星期总结一下买卖思路和资金管理。
这是丁丁的多年吐血总结，如果让你有所领悟，丁丁非常高兴。里面的投资要点非常多，感兴趣的人可以多读两遍。同时，如果丁丁有什么遗漏的地方，敬请指出！
财务指标
这个可以说是重中之重。很多股民，根本不来看财务报表，那么业绩的变化无从而知，怎么可能选到牛股呢。丁丁参考的指标主要有——毛利率、净利润率：这两个指标越高，相对来说业绩地雷可能越小。制造业科技业，优选分别大于50%和20%的，最低35%和10%。流通业、广告业等服务业，要求利润率稳定。
负债率：最好低于20%。不要超过45%。规避任何真实负债率60%以上的。计算时剔除预收账款。
存货、应收账款和公司资产：要确认没有贬值的压力
大量在建工程：如果不能确定即将投产的工厂有饱满的订单，规避。
经营现金流：最好为正数。
主营行业预期
规避过于小的行业，比如行业容量只有2～3个亿的。公司很难长大。如东华测试、三维丝。
规避几年后可能大幅衰退的行业：比如地产业；汽车业；部分环保业公司；如龙源技术。
规避过度竞争的行业：如航空业。规避政府管制的行业：如公用事业。
优选市场经济的行业，优选龙头。优选有竞争优势的公司。优选大行业小龙头。
优选可以持续增长发展的行业：医药医疗、科技、服务业、家居休闲、机器人、地理信息、新能源等等。
成长性
业绩是王道，成长是股价的护城河。丁丁的独家发现：很多人分不清股价和公司的护城河。独家产品、垄断，高毛利：这些是公司的护城河，不是股价的护城河。如果持有的股票要穿越牛熊，成长是股价唯一的护城河。例子，某个曾经的股神X园，推荐过赣粤高速，黄山旅游，都有极大的护城河，股价嘛，大家自己看看。绝无贬值人家之意，请吸收我的思想。我也可能会错。
要选择你可以计算预期的业绩，而且要有一定持续性。临时性的业绩暴增要及时退出（如2011年的三一重工）。1～2年后的行业预期通常会提前反映在股价。
已经成长过几年暴涨的公司，通常需要规避。这种公司，预期扭转后股价下跌的速度很快。以最近的大华股份、云南白药、杰瑞股份为例。丁丁提醒你，这种股票，再次介入，需要极其强大的理由。@Dean_丁丁的分析，只发在雪球，以下继续。这类股票的风险，我在上次的雪球访谈有提到。
着重未来1～2年业绩会大幅上涨的公司。若有好的项目，但是实施期不是1年内，那么这种公司不要着急介入，否则容易让你受尽等待的折磨。
筹码供给
物以稀为贵。有什么东西像白菜一样大量供应，必然不会有好的价格上升可能。银行地产钢铁的股票，就是菜场里的大白菜，它们可能涨价，但永远不可能像翡翠、冬虫草一样突然暴涨。
优选同类上市公司筹码供给不多的公司。
规避大股东可能大量减持的公司。洪水来袭，你能逆流而上吗？
主营产品竞争力：
优选产品有竞争力的公司。独家或少数几个供应商。曾经的长春高新、电科院。
竞争优势几年内不容易改变并且在扩张的公司。
如果有竞争，优选前两家龙头。如曾经的苏宁和国美；曾经的华谊和光线。
地区性的垄断，作为备选，也可考虑。
市值：
如果我把市值分为：超小盘，20亿以下；小盘股：50亿以下；中盘股：50亿～200亿；大盘股：200亿以上；超级大盘股：1000亿以上。
不参与大盘以上的股票。主要从中盘和以下的股票中寻找。
丁丁建议粉丝要挑战自己：大盘股留给社保基金、QFII和养老基金吧，你买走了人家买什么。另外还有很多爷爷奶奶股民只认识那些大盘股，他们要买来分红的。雪球这个平台，给了我们大量投资咨询，我们生活在技术和社会在急剧变化的新时代，就要给自己提高要求，在高风险的创业板中小板中掘金。
行业对比
同一行业中有类似上市公司的，比较后决定买哪一只。比如安科生物VS长春高新；欧菲光VS歌尔声学；爱康科技VS东方日升；安硕信息VS长亮科技。
管理层、股权激励
规避跨业经营的公司：比如重工业收购了影视业。一个工程师去管理钢琴师，能管好吗？
股权激励：最好有。刚公布后股价没有上涨时，可以仔细研究。
管理层：要稳定，专业；如果管理层薪水过低，可能会不稳定。管理层有持股是最佳保证。
冷门，热门，估值：
任何行业都有机会，只要你能看清公司的成长性。但有个前提：行业的未来预期不能衰退。盈利稳定成长确定的冷门行业，股价风险可能更小。
除了收入可能病毒式爆发的互联网行业之外，规避其他动态PE大于40～50倍的公司。投资高PE的公司，必须确保两年之后的动态PE在两年之内会降到20左右，而且是小盘股的标准。盘子越大，可以容忍的PE越低。创业板开板后80倍市盈率的公司，后来经历了3～4年股价下跌低迷，不胜枚举，包括一些好公司。比如华谊兄弟、爱尔眼科。
尽量从底部启动的公司中去买。不容易遭遇高位站岗。
不可以买的股票：
高PB的垃圾股。有的股票，净资产只有0.5甚至负资产，却在以5元以上的价格交易。这是中国股市的一大奇观。例子：曾经的昌九生化。送钱给这类公司的庄家，和电信诈骗中汇钱的阿姨是一样的。
打了对折的白马股：那些已经红火了好几年的白马股，哪怕打了对折，我也不会再买的。例子：茅台、大华、富瑞特装、杰瑞股份。原因：新的资金不会轻易建仓，大资金已经放弃，里面多少资金想出来，我搞不清楚。这个我前期在业绩预测相关的文章中提示过，这两天又大幅下挫。等待老树第二春，不如买了小树慢慢养。
不能预测业绩的公司：有些公司，凭我的分析，对它未来的业绩完全无法预测，只有放弃。
已经飙高的从最近的明显底部（比如2012年）上涨过3倍以上的，除非成长空间特别大，基本不在我的选股范围。涨了3～5倍掉下来的，也不轻易介入。
丁丁追求篇篇精品，造福雪球，分享思想。丁丁文章，全部原创。下面讲讲误区。
选股常见误区：
1.低估值的问题。过度的低估值（PE、PB）通常是陷阱。结合成长性。只有有成长性的公司才值得购买，因为公司的成长会带来购买力。没有成长性的公司，20倍10倍还是5倍，谁知道它的股价多少是均衡呢？
2.人们的错误感觉。自己体验公司的产品和服务，觉得不好就否定股票。其实股票的决定因素很多，是上面多重因素决定一个股票的前景。个人的感觉不能决定投资价值。狗狗冲你叫一下，你就认为所有狗狗都是吃人的狼，这是我见过的最初级的投资者的表现。
3.熟悉的股票安全吗。人们经常购买所在城市或工作的公司的股票。这样他们觉得熟悉，可以真实感受到。参考上一条。见过太多的股民长期持有云南铜业、中远航运等股票，几年下来，宝马汽车变海马汽车。
4.关于大盘股、创业板。有不少名人和普通股民，看到媒体宣传创业板的股票风险大，会退市，就规避创业板。实际上有财务风险退市的股票是少数。股价变化最大的原因是公司的竞争力、行业预期、炒作等因素。在哪个板块没有关系。相反，新兴行业股票多在创业板中小板。注意，真理总是在少数人手里。
5.买入有很多媒体分析的股票。这样的股票，通常红火一段时间，目前看起来财务报表也是增长的。一旦增长率降低，可能50倍的PE很快降为20倍。持有这样的股票，需要比普通股票更强的理由，就是要分析接下来两年的业绩，高增长确定才能持有。或者还有一些题材股，股价高高在上，某些主力也利用自己的资源到处发文章。一不留神，不明就里的新股民容易上当接货。在闹市排队买到的鲜花，买回家多数就要枯萎；少人光顾的山谷里，你可以慢慢挑选即将开花的野百合。
6.寻找资产隐蔽型的公司。这是彼得·林奇的选股方法之一。但是根据丁丁多年的观察，这种公司，通常只有短期炒作的价值，中长期上涨价值不大。这类公司无法成为热点和龙头。例子：无数含地产公司。港股里无数的老千股，更是披着这种外衣。
7.盲目地去押注反转型周期性行业。某些行业，因为什么原因低迷多年，股价已大幅缩水，有的人就想买入这种公司获利。这种公司，只有你经过分析，未来1～2年行业的供求关系导致公司的EPS会大幅上涨，才可以投资。如果不经细致分析，它们低迷的时间可以长达数年或数十年，你买入后等不到反转的那一天就已经跑路了。例：航运煤炭。
持股数量：
3～5只比较好。除了能像某些雪球高人一样对个股的理解超过管理层，否则你单只股票不要超过30%仓位，以免看错时万劫不复。
中小盘的市场偏好会改变吗？
阶段性的会改变。但是要在股市长期通过基本面获利，不考虑牛熊的事，这些要素永远不会变：
1.经济社会新趋势，新技术，新政策带来的投资机会。
2.行业给予的成长机会。
3.公司本身的高质量成长。
4.从小到大的成长过程。
这些是本人的选股原则。是自己的经验总结出来的。了解了这些原则，市场把你的钱骗走可没那么容易。大家还可以参考费雪的《怎样选择成长股》和欧奈尔的CANSLIM法则。本人其他的投资理念文章，请查阅@Dean_丁丁的“长文章”。其他的文章有新股获利秘籍，业绩预测，欧奈尔和徐翔的买卖法比较，长线牛股上涨N倍的背后，寻找错误定价的标的等。
