如果投资者在2007年1月买入了10万元的黄金，1年以后即2008年1月，手里的黄金价值为15万元；如果投资者在2007年12月中旬买入了10万元中国A股市场的一只黄金股票，如中金黄金，那么1年后，手里的资产也变成了15万元。近年来，很多不关心投资的人也会惊讶地发现，为爱人买一枚金戒指怎么需要花这么多钱！这些都源于近年风起云涌的黄金大牛市。1999年，国际金价只有250美元每盎司，到2008年3月上升到995美元，不到10年的时间，其价格上升了3倍。在2007年一年的时间内，其价格的涨幅就有50%。
怎样才能抓住这种行情？怎样才能骑到牛背上？黄金价格一般受哪些因素的影响？黄金投资的基本分析法就是分析和研究对黄金价格有影响的诸多经济、政治因素，从而研判黄金价格的市走向。
20世纪70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素也日益增多。从黄金的供给来说，主要来自黄金的开采、黄金的再生和回收、央行售金；从需求来说，主要有工业用金、投资需求、工艺品用金等，供求关系的相对变动是形成黄金价格的基础。同时，黄金还与国际的经济状况密切相关，如美元汇率、石油价格、通货膨胀率、国际政局等因素。
炒股的人都知道股票有牛市、熊市之分，在不同的市道里，股票价格的涨跌幅度让人瞠目结舌。例如，在熊市中，上百元的股票能跌到只剩下几块钱；而牛市中的涨势同样激动人心，如在上海证券交易所交易的股票——山东黄金，2005年8月曾到过6.77元的价位，而到了2007年年底，一举创下239元的历史高位，两年多的涨幅达34倍，其盈利能力相当惊人。黄金市场同样有牛熊循环，不过黄金价格的波动幅度相对股票要平稳得多，而且一次牛熊循环的周期也长得多。
金价格历史走势图。我们可以看出，世界黄金价格经历了3个阶段，第一阶段是黄金作为货币时期，当时因为黄金就是货币，而纸币也定义了含金量，因此黄金的价格长期平稳。黄金在非货币化之后，已经经历了两轮牛熊大循环。第一轮牛市是从20世纪70年代初到1980年，黄金由每盎司不到100美元涨到800多美元，历时近10年；接下来牛市结束，进入了有史以来的第一轮大熊市，金价从1980年的800多美元跌至1999年的250美元，这一轮熊市长达20年。21世纪初，牛市再度开始，一直持续到现在，虽然自2008年下半年以来进入了相对低谷时期，但牛市中也有调整，这并不意味着此轮黄金牛市的结束。
截至2008年的数据，这是因为时间跨度太长的话，一张小小图片显示起来不太方便，为此，我们制作了，这是2000年至2012年6月的走势图，通过此图，可以使我们对此轮牛市有个更直观的认识。
下面我们对近40年的黄金价格走势做一下回顾，使读者对黄金价格涨跌的大致历史有个直观的认识，这有助于我们从宏观和大趋势上把握黄金行情，从而利于对后市行情走势的研判和预测。
4.1.1 第一轮大牛市
1968年3月17日，布雷顿森林体系解体，黄金的货币时代正式结束。1971年8月15日，美国总统尼克松发表电视讲话，关闭黄金窗口，停止各国政府或中央银行持有美元前来兑换黄金。这样美元挣脱了黄金的牢笼，自由浮动于外汇市场，金价从1972年的每盎司46美元一直涨到1980年1月21日的850美元。同年，美国总统卡特不得不出来打压金市，表示一定会不惜任何代价来维护美元在世界上的地位，当天收盘时金价下跌了50美元。1980年2月22日，金价重挫145美元，首次黄金大牛市宣告结束，时间长达12年。
在这12年间，金价从1968年的35美元涨到1980年的850美元，其间每年均有30%的获利率。这是历史上第一波黄金大牛市，接下来便是漫长的熊市，这是人类遭遇的第一波黄金熊市。
这轮牛市的本质原因在于信用货币和黄金脱钩之后的一个正常的货币相对贬值的过程。在金本位制下，纸币都定义了含金量，纸币等同于黄金。但因黄金的短缺和交换的需要，人们不得不增发纸币，这必然会造成纸币贬值，直至人们彻底放弃了黄金的束缚，并根据需要发行信用货币。这时货币发行量便会远远超过金本位时的数量，货币相对黄金贬值是必然的，因此，这一轮黄金牛市应该说是一个必然的历史进程。
4.1.2 长达20年的大熊市
人类历史上第一波黄金熊市开始于1980年，该年1月20日金价创下了每盎司850美元的高位，这也是黄金市场化交易三十多年以来的历史峰值。到1988年年底，金价已经跌去了52%。
黄金为什么会下跌？牛市为什么会结束？一个值得注意的现象是，在这10年内，美国的通胀率累计达90%，以低通胀率见称的日本也在20%的水平，黄金价格的这段走势说明了它没有抗拒通胀的能力，这时人们普遍认为黄金应从“保值商品”上除名（有意思的是，若以日元计，这10年的金价跌幅最厉害，达75%）。另外，黄金无息成本的弱势凸显。因为在20世纪70年代，债券及银行利息都低于通胀率，也就是负利率，这时黄金无息可以忽略不计，到了80年代，债券和其他固定利息的投资工具所提供的收益高于通胀率，令黄金的魅力骤然失色。这些都是人们抛售黄金的原因。
1989年2月13日，一名美国分析师这样写道：“名画和古董与金银一样是无息产品，为什么前者在20世纪80年代的价格大涨？原因是物以稀为贵。名画和古董往往是独一无二的，而金银能不断生产。”这时人们再次思考黄金的价值，也似乎为反弹制造舆论。反弹果然如期而至，1989年金价从9月中旬的350美元回升至11月14日的391.5美元，两个月升幅达11%；1989年，金价在11月27日见427美元之后，市场上传出前苏联大量抛售黄金的消息，令市场价格大幅波动。事实上，在过去十多年中，作为世界第二大黄金出产国的“苏联卖金”传闻，对下降的金价发挥了巨大作用。这期间，金价表现出与通胀率确实不是严格的正相关，1981年，美国通胀率上升8.9%，当年金价却大跌32%；1986年通胀率跌至1.1%，但当年金价上升19%。1990-1997年，金价在这期间也曾出现反弹，但总的趋势仍是向下。
1997年7月西方各央行逐步削减黄金储备，金价更是雪上加霜。从1992年到1999年，黄金跌到300美元以下，各国央行总共出售了3000吨（约9600万盎司）左右的黄金。至此，长达二十几年的黄金大熊市终于接近尾声。
这轮大熊市是人类对数千年来黄金价值的重新思考的过程。“黄金有什么用”这个问题贯穿始终。的确，失去了货币的功能，黄金的最大用处就是做首饰，工业用金的数量很少。单纯作为首饰原料的黄金，能有多大的价值？对这个问题的拷问，导致了此轮大熊市。
从黄金的此轮牛熊大循环来看，金市和股市何其相似，都摆脱不掉“涨时疯狂、跌时过度”的特点。大熊市使人们忘记了黄金的诸多优点和价值。但“是金子总要闪光的”，这句话在这里算是说到家了。黄金的价值不可磨灭，跌得过度必将有一个价值回归的过程。更何况，现今的美元和20年前的美元价值已经不可同日而语，因此，黄金的价格实际上是经历了双重的下跌，一是以美元所标的价格的下跌，二是通胀导致的美元价值的降低。黄金价值被过分低估，孕育了下一轮牛市。
4.1.3 王者归来：我们置身于新的牛市中
2001年9月11日，美国发生“9·11”事件，这一重大事件结束了黄金的熊市。2001年9月12日金价上涨了5.7%，从271.65美元涨至287美元，2005年11月29日突破了500美元每盎司。
2006年1月31日，伯南克接替任期长达18年的格林斯潘就任美联储主席，伯南克采取了放任美元贬值以刺激出口、刺激经济的政策。2006年3月29日联合国安理会做出决议，要求伊朗在2006年4月28日前中止一切铀浓缩活动；2006年3月31日，伊朗在波斯湾海域举行了海陆空联合军事演习；2006年5月10日美联储宣布加息到5.25%，是2004年6月以来的连续第17次加息。
2006年5月12日，由于全球范围内货币膨胀导致的购买力下降，伊朗核危机再加上美元贬值，使得以美元计价商品的价格大幅上涨，黄金达到高价730美元。但随后出现了雪崩式下跌，在短短20多个交易日中，价格跌到了542美元。
2007年，黄金价格接连突破700美元、800美元、900美元整数大关，涨势一直持续到2008年。2008年3月初，纽约金属交易所黄金价格终于达到每盎司1000美元以上，并在2012年达到1995美元。投资大师罗杰斯表示，商品牛市将持续20年，金价将继续大幅上涨至3500美元/盎司。
